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星石杨玲解读2020年两会:7大核心关注点和2大投资方向

2020年05月22日 20:44 来源:未知 人气: 手机版

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星石投资杨玲解读2020年“两会”:七大核心关注点和两大投资方向

5月22日,李克强总理代表国务院向第十三届人大作《政府工作报告》,几个核心关注点:

(1)历史罕见的不设经济增长目标,但不设经济增长目标不意味着没有目标,经济增长更注重质量和效率;

(2)复杂外部环境下,扩大开放的决心不动摇;有利于稳定国内外投资者的投资预期,中国市场对外资的吸引力将持续提升;

(3)就业是重中之重,排在主要目标的首位;就业压力较大的主要是退出劳动力市场人群、新增失业人群、在职未就业人群;

(4)积极的财政政策更加积极有为:3.6万亿增量+2.5万亿减负;

(5)稳健的货币政策要更加灵活适度,M2、社融增速要明显高于去年;

(6)新、旧基建投资是今年稳定经济增长的重要抓手:其中未来5年新基建直接投资规模有望达到10万亿;旧基建方面除了传统的“铁公机”,旧改也是重要看点;

(7)强调重点区域发展,新型城镇化和城市群建设是重要看点;京津冀、大湾区、长三角以及雄安新区等重点区域建设将是承接基建投资的重要方向。

投资启示:关注“两新一重”,代表产业转型升级+国产替代方向的“新基建”相关产业,比如5G产业链、新能源汽车产业链等;以及与新型城镇化、重大工程建设相关的周期类别、消费类别可能会受益。

1、不设经济增长目标不意味着没有目标,经济增长更注重质量和效率

此次《政府工作报告》中并没有提出具体的经济增长目标,主要原因在于全球疫情和经贸形势存在不确定性。《政府工作报告》中还提出“(不设具体的经济增长目标)有利于引导各方面集中精力抓好‘六稳’、‘六保’”。

我们认为不设经济增长目标,意味着不再强调总量刺激,更注重经济增长质量和效率,在就业优先的前提下,通过市场化的手段引导资金投向有质量和效益的重点项目,即《政府工作报告》中提出的支持既促消费惠民生又调结构增后劲的“两新一重”建设。

但不设经济增长目标并不意味着没有目标,根据1单位GDP增速对应的新增就业来测算,或需要3%的实际GDP增速;在一季度GDP增速-6.8%的情况下,要实现全年3%左右的增速,那么接下来三个季度GDP增速则需要保持在5.9%左右。根据3.6%赤字率多出1万亿财政赤字测试,意味着2020年或需要5.4%的名义GDP增速。

2、复杂外部环境下,扩大开放的决心不动摇

最近一段时间,由于疫情的全球爆发,大国关系存在着一定的不确定性,但是这并没有影响我们对外开放的节奏。此次《政府工作报告》当中也提出要“积极利用外资;大幅缩减外资准入负面清单,出台跨境服务贸易负面清单”;“共同落实中美第一阶段经贸协议”、“加强与各国经贸合作,实现互利共赢”;并且,要“筹办好第三届进博会,积极扩大进口,发展更高水平面向世界的大市场”。

加快更高水平的对外开放有利于稳定国内外投资者对中国的投资预期,虽然当前市场有一定的逆全球化声音,但是由于中国坚持对外开放不动摇,且有着强大的市场规模优势、完善的基础设施、大长全的产业链优势以及性价比高的人才优势,对外资的吸引力将持续提升。根据商务部披露的1-4月吸收外资数据,累计同比下降6.1%,单月同比上涨11.8%。未来中国利用外资的数据有望持续回升。

3、就业是重中之重,排在主要目标的首位

《政府工作报告》提出,今年要优先稳就业保民生,城镇新增就业目标下调至900万人以上,城镇调查、登记失业率目标分别上调至6%、5.5%。

在疫情冲击之下,我国确实面临着比较大的就业压力,今年2-4月,我国城镇调查失业率分别为6.2%、5.9%和6.0%,处于历史高位;而且,城镇新增就业人数也大幅下降,1-4月城镇新增就业人数354万,累计同比-22.9%;除此之外,今年还有874万的高校应届毕业生,就业市场的供需矛盾比较突出。

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本文标签:基建 增速 经济增长 亿元 投资

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