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2020年政府工作报告释放了哪些重大信息?

2020年05月22日 20:44 来源:未知 人气: 手机版

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【正文】

2020年注定是不平凡的一年。

相较于历年于3月5日召开的LH,今年由于新冠疫情的影响,导致2020年LH时间延迟至5月21日且持续时间上也较历年明显缩短,虽然已经有之前多次ZZJ会议的定调,但化繁就简后,发现2020年政府工作报告仍然释放出很多重要信号。

一、信号1:对2020年内外形势的判断偏谨慎悲观

2019年最为重要的事件无疑是中美贸易战的波澜起伏和70周年国庆大礼,而2020年最为重要的事件则当属新冠疫情的全球蔓延、稳企业和保就业目标的实现、国民经济和发展五年目标是否完成、十四五计划编制完成以及内外复杂多变的地缘政治环境等等。特别是包括政府工作报告在内的多次近期会议,使用了“前所未有、极不寻常、复杂多变、异常艰巨、全球疫情和外贸形势的不确定性较大、难以把控的不确定因素较多以及充分估计困难、风险和不确定性”等表述,应表明目前高层对2020年内外形势的判断偏谨慎。

(一)2019年政府工作报告对外部形势的表述较2018年更悲观,由“继续复苏”调整为“放缓”,并且强调“外部输入性风险上升、国际大宗商品价格大幅波动”。而2020年则明确提及“世界经济严重衰退、产业链供应链循环受阻、国际贸易投资萎缩、大宗商品市场动荡”,显然较2019年更谨慎更悲观,这实际上也是未设定2020年全年经济增速目标的背景之一。

(二)2019年对内部形势的着墨远远超过2018年,并细化为经济下行压力加大、实体经济困难较多、营商环境差距明显、自主创新能力不强、地方财政收支矛盾较大、金融风险隐患依然不少、政府工作存在不足等11个问题。

2020年的政府工作报告则在2019年的基础上进一步提及国内需求下滑、就业压力显著加大、中小企业困难凸显、金融领域风险有所积聚、基层财政收支矛盾加大、政府工作存在不足、一些领域腐败问题多发以及疫情防控暴露出一些薄弱环节等新内容,可以说更为具体、细致。因此,从这个角度来看,政府当局主动承认自身问题的勇气和解决问题的决心应值得认可。

二、信号2:主要宏观经济指标目标调整较大

(一)首次未设定2020年全年GDP目标,全年经济增速预计为2-3%

1、今年也是有记录以来政府工作报告第一次未设定全年经济增长目标,其原因在于全球疫情和外贸形势的不确定性较大、难以把控的因素较多,特别是考虑到未设定经济增速目标的背景下,可以更有利于引导各地将精力聚焦于“六稳”、“六保”。毕竟稳企业、保就业、保民生才是今年的关键。

2、事实上在全年一季度各项经济金融指标已经尘埃落定后的4月17日ZZJ会议上便已明确实现十三五目标已不是当前主要任务,国家高层也在不断释放类似的信号。而按照我们之前的估算,全面完成十三五翻一番目标需要2020年经济增速达到5.66%左右。那么在一季度经济数据已经确定的情况下,如果要实现全年5.66%左右的经济增速,则意味着2020年后面三个季度的平均名义经济增速需要达到9%,显然这并不现实。

3、特别是考虑到2014年与2015年LH确定的GDP增速当年也没有完成,因此今年在特殊的内环境下,对于经济增速无须过于苛求,实际上也是淡化GDP增长目标的较好时机,毕竟我们已经错过了很多次这样的机会。

4、如果后面三个季度的平均名义经济增速分别达到5%和6%,则全年经济增速预计可以达到2.73%和3.51%,基于此我们预计全年经济增速应在2-3%。

(二)对CPI和失业率的容忍度上升,为后续货币政策宽松留足了空间

除未设定全年经济增速目标外,政府工作报告对失业率、CPI等其它宏观指标的容忍度也明显上升。例如,将CPI的容忍度由3%大幅提升至3.50%(上一次CPI目标为3.50%还是2014年),将城镇调查失业率和登记失业率的目标由5.50%和4.50%分别容忍0.50个百分点和1个百分点至6%和5.50%,这也能够说明今年的稳企业保就业压力很大(之前登记失业率长达15年的时间城稳定在4.50-4.70%的水平),且CPI容忍度的提升也为后续宽松的货币政策留足了空间。

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本文标签:亿元 增速 央行 政府工作报告 融资

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