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和合期货1队:需求预期改变 铁矿石估值修复

2019年12月15日 14:57 来源:未知 人气: 手机版

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原标题:和合期货1队:需求预期改变 铁矿石估值修复 来源:期货日报

在今天(12月12日)举办的由大商所组织的2019年(第十一届)大商所”十大投研团队评选”现场评审中,和合期货1队认为,建安投资增速仍是拉动经济增长的抓手之一,建安投资处于高位,明年投资结构难以逆转,明年Q1生铁产量同比增2%至1.78亿吨。95美金跟9月份价格差不多,90美金以下是好的补库点。整体来看,需求预期改变,铁矿石估值修复。

以下为文字实录:

和合期货:今天我陈述的主题是需求预期改变,铁矿石估值修复。从下到上的思考,这是今年中国经济的亮点,建安投资增速还是拉动经济增速的抓手之一。从土地成交来看,今年成交并没有出现大幅下行。四季度拿地明显低于去年四季度水平,土地市场还是比较理性的。今年房地产销售大概维持17亿平米,连续三天高点位置。明年地产销售也能维持在17亿平米左右。

做一下历史数据对比,这是2016年的见底周期,当时信贷和社融是翻倍的。今年地产销售没有大幅下行,央行也没有加息。这是数据对比,2012年2月份新开工已经出现负增长,今年10月份增产23%的包括。2012年3月份施工率出现负60%的增长,但是今年10月份是小幅增长。我们国家11月新产和订单和全球都出现低位上升,我们也看到近12月有色、黑色价格涨幅非常大。

说完今年地产韧性以后看一下5月铁矿驱动。钢厂库存还是在低位,对于价格修复和补库提供支撑。淡水河谷Q4下行了预期,11月巴西发货量较去年同期低了12%,包括11月北方六港到货量都对价格返还创造条件。从10月下旬起,开始加速回升。支持我们的合约补库,PB粉当时严重高估,后面经过一个多月抛货,修复估值,PB粉重新受到市场青睐,估值回升。综合考虑来看,建安投资高位,明年投资结构难以逆转,明年Q1生铁产量同比增2%至1.78亿吨。95美金跟9月份价格差不多,如果想有健康行情驱动的话,90美金以下是好的补库点,这样的话,对应盘面5月合约70美金是一个叫好的第二次买点的机会,这是我今天的汇报,谢谢。

吴转普:给你一点建议,主题应该更加突出,更加鲜明,不能满篇没有重点。现在对于宏观预期比较好,特别是今年螺纹钢消费超预期,那么超预期部分主要消费在哪些方面?

和合期货:还是在建安投资这一块。

吴转普:消费增长构成应该更加细化一下,究竟在哪些方面,在这些方面是不是还具有持续性,是短期爆发还是有阶段性的延续性。

和合期货:好的,谢谢老师。

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本文标签:建安 和合 预期 期货 估值

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